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茅五泸短期催化强烈、长期确定性增强

作者:立博体育 发布日期:2021-03-05 17:46



  【食品饮料王者归来 龙头股受机构青睐】食品饮料王者归来!12月以来,食品饮料板块逆市上涨,多只龙头企业股价创新高。机构认为,我国消费升级不断深入,市场消费总量持续扩张,使得国内的食品龙头行业规模不断扩大,从中长期来看,这些龙头企业的品牌价值和业绩均将持续增长,中长期机会依然存在。

  食品饮料王者归来!12月以来,板块逆市上涨,多只龙头企业股价创新高。机构认为,我国消费升级不断深入,市场消费总量持续扩张,使得国内的食品龙头行业规模不断扩大,从中长期来看,这些龙头企业的品牌价值和业绩均将持续增长,中长期机会依然存在。

  接棒科技,食品饮料王者归来。12月以来,食品饮料板块逆市上涨,多只龙头企业股价创新高。今年前11个月,食品饮料位居申万一级行业涨幅首位。

  天风证券认为,食品饮料仍处景气周期,持续推荐白酒啤酒。白酒基本面支撑力强,旺季临近值得期待。近期酒企挺价动作明显,五粮液团购出厂价进一步提升;老窖上调部分头曲产品价格,剑南春全线涨价。酒企间收购合并在加快,资本化率的提升会带来更多看点。高端白酒持续推荐贵州茅台、,重点推荐泸州老窖;次高端方面,首推口子窖,关注洋河、舍得。

  中信证券指出,继续坚定推荐白酒行业,景气趋势明朗,催化渐行渐近。高端白酒行业量价齐升、龙头管理突破向上、充分受益行业扩容红利,茅五泸短期催化强烈、长期确定性增强,估值仍有空间;次高端白酒动销强劲复苏、内部准备充分,2021年低基数下预计兑现弹性,持续催化向上行情。不考虑疫情再次大面积爆发的情形,看好白酒板块2021年及长期投资机会,首推、、、山西汾酒;推荐今世缘、洋河股份、古井贡酒。

  开源证券认为,选取2021年食品饮料交易策略三条主线:一是坚守行业龙头长期持有,如五粮液、、、海天味业、伊利股份等;二是寻找行业低估值同期长期成长逻辑持续的股票,可能短期获得超额收益,如中炬高新、煌上煌、嘉必优等;三是考虑到部分企业处于基本面底部,未来具有改善预期,可重点关注恒顺醋业、等。

  中银证券认为,短期来看,未来一个季度具备两类特征的品种机会较多。1、2021年业绩增长确定、估值不高的品种,可以顺利完成估值切换;2、2020年1季度报表真实体现了疫情影响的品种,2021年1季报有望展现出较高的业绩弹性。综合筛选下来,最看好张裕、、贵州茅台、广州酒家、金徽酒、、、、洽洽食品、海欣食品。

  周二,在市场震荡之际,A股白酒板块再度大涨,领涨两市。、青海春天、大豪科技、大湖股份周二涨停;老白干酒、青青稞酒涨超8%;贵州茅台收涨超2%,连续第6日上涨,再创历史新高。今年以来,白酒板块指数整体涨幅已超过81%,总市值增超4.5万亿元。

  今年以来,贵州茅台股价涨幅累计超过57%,市值增幅达8276亿元。随着价格继续攀升,茅台股价周二创出1850元的历史新高。公司总市值也达到2.32万亿元,继续遥遥位居A股第一,比第二名工商银行的1.4万亿(不含H股)高出一大截。市值等于“招行+农行+中国国航”。

  数据显示,目前贵州茅台机构一致目标价为1911.18元/股,一致评级为“买入”,其中34家为“买入”评级,16家为“推荐”评级。中信公司则给出2200元的高目标价,分析认为,白酒行业景气趋势明朗,催化渐行渐近,看好白酒板块2021年及长期投资机会。高端白酒行业量价齐升、龙头管理突破向上,叠加充分受益行业扩容红利,“茅五泸”短期催化强烈,且长期确定性增强,估值仍有空间。次高端白酒动销强劲复苏,低基数下预计2021年兑现估值弹性,持续催化向上行情。

  除了贵州茅台之外,周二另一家公司同样引发市场高度关注。12月7日晚间公告称,公司拟向一轻控股发行股份购买其持有的资产管理公司100%股权,向京泰投资发行股份购买其持有的红星股份45%股份,向鸿运置业支付现金购买其持有的红星股份1%股份,同时拟配套募资。红星股份是我国第一家国营酿酒厂,最为大众所熟知的产品“红星二锅头”历史悠久。本次交易完成后,大豪科技将直接持有资产管理公司100%股权,直接和间接持有红星股份100%股份。同时,公司将拥有“红星”品牌系列白酒、“北冰洋”品牌系列饮料、“义利”品牌系列食品、“星海”品牌系列钢琴等。

  针对近期白酒行情,券商分析指出,随着临近年末,白酒开始进入销售旺季,基于近期白酒提价预期强烈,量价齐升特质不断凸显,景气继续,估值依旧存有一定的空间。

  中金公司认为,2020年白酒行业特征类似于2016年,尤其是二季度之后,高端向次高端传导修复,基本面预期先行,但业绩弹性并未全面兑现,因此2020年在低基数基础上,行业也会迎来高弹性增长。

  目前,啤酒行业全面进入复苏时代,继续呈现“价格拉动为主、销量微增为辅”的发展格局,且经营现金流表现格外突出,遥遥远远领先于其他行业。

  以珠江啤酒为例,2020年前三季度实现营业收入约为35.07亿元,增长0.55%;归属于上市公司股东的净利润约为5.05亿元,增幅在11.19%左右。不过今年前三季度,的销量合计下降3.5%左右,华西证券在研报中认为,在公司持续市场运作推动下,全年销量有望与去年同期持平。

  证券事务代表王建灿透露,公司2020年对省外市场采取了一些改革措施,聚焦产品高端化,效果还不错,前3季度省外市场增速快于省内。

  而2020年第三季度,珠江啤酒的营业收入约为15亿元,同比增长8.79%;归属于上市公司股东的净利润约为2.59亿元,增幅在7%左右。并实现量价齐升,率先从疫情影响中恢复,略超机构预期。

  众所周知,近年来,提价一直是啤酒行业发展的“主旋律”。基于此,自从2020年第三季度业绩发布之后,A股上的啤酒企业再次受到资本的追捧,股价时不时就“大幅上涨”,让股民们“欢喜不已”。

  为何资本如此青睐啤酒企业,认为,疫情并未破坏啤酒行业的长期逻辑,啤酒企业的产品结构升级仍贯穿始终,全年业绩稳健增长可期。

  数据显示,2020年前三季度,珠江啤酒经营活动产生的现金流量净额约为9.96亿元,同比增长15%左右;同期,重庆啤酒经营活动产生的现金流量净额约为11.46亿元,同比增幅在32%左右;而惠泉啤酒经营活动产生的现金流量净额不到1.65亿元,同比增幅在51%以内;燕京啤酒经营活动产生的现金流量净额约为23.75亿元,同比增幅在11%左右。也就是说,今年前三季度,青岛啤酒、珠江啤酒、、和经营活动产生的现金流量净额都保持了双位数增长态势。但对比之下可以得知,在啤酒行业之中,经营活动产生的现金流量净额“最大”,且同比增幅也十分可观。

  今年以来,食品板块走势强劲,年内涨幅约六成,远远跑赢大盘。其中,盐津铺子、良品铺子、安井食品、巴比食品等10只个股年内股价翻倍,堪称牛股的聚集地。

  食品加工行业是消费领域中最重要的子行业之一,历史上也是牛股的摇篮。从海外市场来看,美国最近50年涨幅最大的股票,超过1/3来自食品饮料领域。这些产品老百姓天天接触,生意模式简单,容易理解和跟踪。

  根据统计,在食品加工行业的66只个股中,年内共有54只个股上涨,占比超过八成,涨幅超过30%的有33家,而涨幅超过50%的有28家,占比逾四成。由此不难看出,食品股今年表现相当强劲。数据显示,年内食品股涨幅前五名的个股分别为、、、、妙可蓝多,涨幅均超过1.7倍。其中,年内涨幅高达2.41倍。

  如果从市值来看,截至目前,两市共有10只食品股总市值超过300亿元,其中、、双汇发展市值均超千亿元。国内知名酱油品牌总市值约5159亿元,位居A股市值第十二名,将兴业银行、格力电器、上汽集团、万科等远远甩在身后。

  食品股为啥牛股频出?从财务指标来看,优秀的食品公司往往体现出高毛利、高净利、高净资产收益率这“三高”的特点,此外食品行业大多有良好的现金流,这也是巴菲特最为推崇的“好生意”的代表。

  以海天味业为例,去年年报显示,酱油品类贡献了公司超过58%的营收,达116亿元。而酱油类产品带来的毛利率超过50%,位列业内之首。在酱油之外,的其他两个主营产品为调味酱和蚝油,毛利率分别为47.56%和37.96%;这三大调味品是产品的核心,对营收的贡献率在九成以上。

  桃李面包主营业务包括面包及糕点、月饼和粽子,三大产品去年的毛利率分别为39.63%、36.82%和38.57%,而公司最近四年的净资产收益率基本保持在20%左右。

  前海开源首席经济学家杨德龙对表示:“最近几年,我国消费升级不断深入,市场消费总量持续扩张,使得国内的食品龙头行业规模不断扩大。虽然今年食品行业整体涨幅偏大,从短期来看部分食品股的估值偏高,但是从中长期来看,这些龙头企业的品牌价值和业绩均将持续增长,中长期机会依然存在。”

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