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信达证券--石油加工行业:每周炼化:PTA持续去库

作者:立博体育 发布日期:2020-12-24 19:40



  PX:市场整体上涨运行。成本端,周内OPEC减产后续协议与伊朗增产前景博弈,国际油价震荡运行。周初原油市场走强,加之下游PTA市场期现价格双双走高,PX市场得到提振,价格大幅上涨,但原油向上动能不足,价格上涨乏力。需求端,PTA市场开工维持较高位置,PX供需关系向好为PX加工差提供强势支撑,PX市场震荡运行为主。整体来看,周内在成本及需求支撑下,PX价格上涨后区间调整运行。目前,PXCFR中国主港价格在596(与上周相比,+3)美元/吨,PX与原油价差在231(-2)美元/吨,PX与石脑油价差在123(-22)美元/吨。

  PTA:价格重心上扬。供应端,周内PTA装置开工小幅波动,市场供应仍维持在较高位置,PTA装置本周生产负荷83.60%(-0.2pct)。

  需求端,下游聚酯在原料大涨后短时迎来高产销,周末逐渐回归冷清,PTA市场供需矛盾并未有明显改善。周内后期油价回落,PTA市场成本端支撑减弱,价格下跌,但整体幅度有限。综合来看,本周下游需求带动PTA去库存,成本与现货基差走强,PTA市场重心上扬。

  据CCFEI数据显示,本周PTA社会流通库存至238.7(-10.3)万吨。

  目前PTA现货价格在3490(+110)元/吨,行业单吨净利润在-35(+66)元/吨。

  MEG:高位僵持整理。成本端,国际油价震荡运行,石脑油国际价格持续上涨,乙烯价格延续下跌,成本端支撑有限。供应端,华东主港库存持续降库,本周船货到港依旧较少,国内装置部分降负运行,开工负荷不高,短期国内供应量较少,部分煤制装置计划调整技术生产DMC,供应端利好。需求端,下游聚酯端库存缓慢提升,运行负荷延续高位稳定,终端纺织海外订单情况不佳,整体运行情况偏弱。整体来看,本周国内乙二醇市场整体上涨,维持高位僵持整理。目前MEG现货价格在3830(+15)元/吨,华东灌区库存位93(-6)万吨,开工率为61.20%(0.3pct)。

  涤纶长丝:产销局部放量。成本端,油价上涨带动双原料持续上调,支撑涤丝价格上行。需求端,周初下游买涨情绪引导下,长丝局部产销回暖,周后期长丝小幅拉涨,下游抵触情绪渐高,伴随涤丝产销回落,企业后市预期偏谨慎,上半周多数企业完成补仓,周末涤丝产销率下滑。总的来看,成本端上行和局部产销回暖提振本周涤纶长丝报价上调,市场成交重心震荡上扬。目前涤纶长丝价格POY5450(+175)元/吨、FDY5650(+250)元/吨和DTY7150(+225)元/吨,行业单吨盈利分别为POY-2(+83)元/吨、FDY-135(+133)元/吨和DTY263(+116)元/吨,涤纶长丝企业库存天数分别为POY17.5(-1.0)天、FDY18.0(-1.5)天和DTY27.0(-1.5)天,开工率80.80%(+0pct)。

  织布:年末有效订单减少。近期,外销订单在疫情、汇率、海运费等重重压力之下,有效订单量传达相对有限。国内“双十二”预期偏空心态增多,加之“双十一”退单导致部分企业现金流不畅等影响下,终端企业后市预期愈偏谨慎。本周,加弹、织造、染厂开工继续窄幅下滑,外贸需求不振是拖累整体开工的重要原因,船运及货柜费用大涨对本就压力巨大的出口产生较大拖累加之今年春季终端服装成品库存压力较多,多数企业选择年末清库为主。盛泽地区织机开机率80%(+0pct),盛泽地区坯布库存天数为41.5(+0.0)天。

  聚酯瓶片:市场先扬后抑。周初原料市场表现较强,市场询盘较多,多数聚酯瓶片工厂报盘上调,次日部分工厂报盘继续上调,但市场买气下降,市场现货商谈维持。周中,国际油价回落,原料期货盘面走弱,聚酯瓶片工厂报盘及商谈维持,但部分中间商出货价格略有小幅回调。总体而言,成本端强势表现带来市场刚需补单,瓶片价格和产销适度跟进。目前PET瓶片现货价格在5275(-25)元/吨,行业单吨净利润在180.1(-16.4)元/吨。

  信达大炼化指数:自2017年9月4日至2020年12月11日,信达大炼化指数涨幅为164.54%,石油加工行业指数跌幅为-32.74%,沪深300指数涨幅为27.15%。

  相关上市公司:桐昆股份601233)(公司:桐昆股份(601233.SH))、恒力石化600346)(、恒力石化(600346.SH)、)、恒逸石化000703)(恒逸石化(000703.SZ)、荣盛石化002493))、荣盛石化((002493.SZ))和新凤鸣603225)((603225.SH))等。等。

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